V blíže neurčené době ovládá Portugalsko krutý a lstivý regent, hrabě Vilalobos, který se snaží na sebe strhnout veškerou moc. Proto zaplétá portugalského krále do milostných pletek, takové plány má i s cikánkou Joaneirou. Královna trpí manželovým nezájmem a požádá básníka hraběte Francisca, aby v knize, pomocí níž chce básník krále získat proti regentovi, založil její krajkový šátek, a tak králi připomněl i královniny city. Kniha se však dostává do rukou regenta, královnin vzkaz je považován za její vyznání Franciscovi. Francisco se setkává s cikánkou, do níž se zamiluje, pro své buřičství se stává hlavním nepřítelem regenta Vilalobose a je zatčen. Regent donutí Francisca, aby se oženil před popravou s maskovanou ženou. Je to Joaneira, hrabě ji však nepozná, ani ona jej. Franciscův přítel Lazarillo popravčí četě při hostině na rozloučenou vyjme náboje, a tak hrabě svou smrt pouze předstírá. Regent dokončuje svůj plán a králi zprostředkuje setkání s Joaneirou. Ten se vydává po domnělé popravě Francisca za jejího manžela. Lest je ale odhalena, Francisco se vrací, regent je potrestán. Král prohlédne a vrací se ke královně a vládě, Francisco a cikánka si padnou do náručí, takže nechybí šťastný konec, jak se na operetu sluší.
